李强总理在2026年两会所作的《政府工作报告》中提到，要推动科技创新和产业创新深度融合，加强科技创新全链条全生命周期金融服务。而2025年5月正式发布的《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》文件中，特别强调要发挥资本市场的关键枢纽作用，支持科技型企业直接融资。尤其是稳慎有序发展期货和衍生品市场，为其提供风险对冲工具。在国务院办公厅转发的《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》中强调期货市场应更好服务实体经济高质量发展，服务构建新发展格局和中国式现代化。
建设金融强国需做好“五篇大文章”，其中科技金融居首。它通过引导资本精准滴灌硬科技，破解关键核心技术“卡脖子”难题，加速成果转化。作为赢得大国竞争的战略引擎，科技金融是夯实国家安全底座、塑造未来发展新优势的关键所在。期货市场虽然在我国起步不久，但期货交易正从传统的风险管理工具，演变为推动科创金融发展的重要引擎。它通过赋能科技企业风险管理、引导资本精准投入，以及自身与科技的深度融合，为科创企业全生命周期发展提供支持。具体而言，期货促进科创金融的路径主要体现在以下三个方面：
一、赋能科技企业，实现精细化风险管理
科技型企业普遍具有研发周期长、技术迭代快、对成本高度敏感等显著特征，这使其在激烈的市场竞争中面临着巨大的经营不确定性。期货市场提供的多元化风险管理工具，宛如企业的“稳定器”，能够有效平滑外部冲击带来的经营波动，助力企业将宝贵的资源从应对市场风险中解放出来，全心聚焦于核心技术的突破与创新。
首先，期货市场能锁定关键成本，为研发投入筑牢“防火墙”。在新能源、半导体等硬科技领域，锂、硅、铜等关键原材料价格波动剧烈，往往直接决定企业的盈亏生死。利用商品期货及期权工具，科技企业可以提前锁定未来采购成本，构建成本对冲机制。这不仅避免了原材料价格飙升侵蚀利润，更确保了研发预算的刚性与连续性，让科学家和工程师无需因资金链紧张而中断科技攻关。
其次，期货工具有效管理汇率与运费风险，为科技出海保驾护航。随着中国科技产品全球布局的深入，汇率波动和海运费用的不确定性成为制约出口收益的关键变量。通过外汇期货、集装箱运价指数期货等衍生工具，企业能够精准对冲跨境交易中的金融风险，锁定海外业务利润空间，从而更有底气地拓展国际市场，提升全球竞争力。
最后，丰富的指数衍生品为市值管理与人才激励提供了新路径。随着科创50指数期货、期权等产品的落地，科技型企业拥有了更高效的市值管理工具。企业可利用这些工具平滑股价非理性波动，维护资本市场形象；同时，稳定的股价预期也为实施股权激励计划创造了有利条件，有助于吸引并留住核心研发人才，激发团队创新活力。
综上所述，期货市场正深度融入科技产业链，成为支撑科技强国建设的重要金融基础设施。
二、引导资本集聚，完善投融资生态
期货市场作为现代金融体系的核心组成部分，凭借其独特的价格发现机制与持续的产品创新能力，正成为引导社会资本精准流向科技创新领域的关键枢纽，为培育新质生产力注入强劲动能。
期货市场充分发挥价格信号的“指南针”作用。作为一个高度透明、信息汇聚的交易场所，期货市场通过多空双方的充分博弈，将宏观经济走势、行业供需变化及技术迭代预期等海量信息即时融入价格之中。这种具有前瞻性的价格信号，不仅反映了市场对未来供需的精准预判，更为科技企业的战略决策提供了“导航仪”。科技企业可依据期货价格曲线优化研发方向、锁定原材料成本或调整产能布局，从而有效规避市场波动风险，将有限的资源精准投入到最具市场潜力的技术赛道，提升创新效率。
期货市场通过丰富科创投资标的，构建起吸引长期资金的“蓄水池”。随着金融创新的深化，期货市场与现货市场的联动日益紧密，极大地丰富了科创主题的投资工具箱。特别是科创50ETF期权、各类行业主题ETF期权等衍生品的推出，打破了以往投资渠道单一的局限。这些工具为不同风险偏好的投资者提供了精细化的风险管理手段和多样化的资产配置选择，使得保险资金、社保基金等追求稳健回报的长期资本敢于进入高波动的科技领域。这不仅为科技创新注入了源源不断的“耐心资本”，更促进了“科技—产业—金融”的高水平良性循环，助力国家在关键核心技术攻关中赢得主动。
三、深化科技赋能，创新服务模式
金融科技的应用，使得期货服务科技企业的方式更加精准和高效。首先，技术提升服务效率与精准度。期货公司利用人工智能、大数据等技术，搭建期现一体化管理系统，帮助科技企业实现库存、期货头寸与生产计划的实时联动。这使得风险管理决策更科学，执行更高效。其次，催生创新业务模式。如“期货+现货”供应链金融，即通过仓单质押、库存保值等方式，帮助企业盘活存量资产，缓解资金压力，为技术迭代赢得宝贵窗口期。最后，定制化场外衍生品。针对科技企业的个性化需求，开发挂钩特定产业指数的场外期权、“含权贸易”等创新模式，将风险管理嵌入上下游合作中，助力构建稳定的产业生态。
为更好地发挥期货在科技金融中的作用，在政策建议上，上海可从以下几方面推进：
要加快产品创新与制度供给。交易所和监管机构应持续研究并推出更多与科技创新相关的期货期权品种，如针对人工智能、人形机器人等新兴产业链的指数或原材料品种。同时，探索“研发成本保险”“专利价值对冲”等创新型衍生品组合。
要培育“懂期货、懂科技”的复合型人才。科创金融的深化发展急需既理解科技产业逻辑，又精通衍生品工具的专业人才。高校、期货公司和科技企业应加强合作，共同培养能够为企业量身定制风险管理方案的复合型人才。
要加强投资者教育与风险意识普及。针对科技型中小企业，应开展系统性的投资者教育，帮助企业管理层深刻理解期货市场的“风险管理”本质，而非“投机获利”工具。引导企业建立完善的套期保值制度和风控体系，坚持“风险可控、服务主业”的原则。
（作者为中国社会科学院—上海市人民政府上海研究院专职研究员）
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